香港富豪之子李澤星（周星馳 飾）在夏威夷留學期間不學無術、橫行校園，因招惹黑幫老大的情婦而遭追殺，最終被炸得粉身碎骨。其父（吳孟達 飾）苦苦哀求之下，一位科學家（徐錦江 飾）利用人造軀體與最新研制的無敵芯片將他重塑為“百變金剛”。黑幫頭目得知李澤星復活，便將戰(zhàn)爭芯片植入手下體內，制造出“鐵甲威龍”前來復仇。為了追求心儀的女同學蟲蟲（梁詠琪 飾），李澤星決心徹底改變自己，在驚險爆笑的未刪減冒險中，與強敵展開一場關乎愛情與存亡的終極變身大戰(zhàn)。